O modelo de negócio da Eneva (ENEV3) estrutura-se na integração vertical do modelo reservoir-to-wire (poço ao poste), englobando a exploração e produção (E&P) de gás natural onshore, com ativos concentrados nas bacias do Parnaíba e do Amazonas, e a conversão direta desse insumo em energia elétrica através de um parque gerador termelétrico conectado ao Sistema Interligado Nacional (SIN). A estrutura de captação de receitas é segmentada em três divisões operacionais: Upstream (focada na extração e tratamento de reservas de gás natural), Geração de Energia (compreendendo termelétricas a gás, a carvão e geração fotovoltaica, com energia escoada via Contratos de Comercialização no Ambiente Regulado e no Mercado Livre) e Comercialização (operações de trading de energia elétrica e fornecimento logístico de Gás Natural Liquefeito para o setor industrial). A execução desta operação apresenta exposição estrutural a riscos geológicos inerentes às campanhas exploratórias, à volatilidade da taxa de câmbio atrelada à parcela da dívida e às despesas de capital, às oscilações das taxas de juros que precificam o financiamento da infraestrutura, à cotação internacional das commodities energéticas utilizadas como insumo secundário, e à sazonalidade do regime hidrológico nacional, variável técnica que determina a ordem de mérito e a frequência do despacho termelétrico estipulado pelo Operador Nacional do Sistema (ONS).