A Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A. (EMAE3) atua no setor de utilidade pública por meio da geração e comercialização de energia elétrica e da operação de infraestrutura de recursos hídricos, concentrando sua base de ativos no estado de São Paulo. A cadeia operacional integra captação, bombeamento e turbinamento de água através de um sistema que engloba usinas hidrelétricas — com instalações em Henry Borden, Porto Góes e Rasgão —, usinas elevatórias e reservatórios integrados, como Billings e Guarapiranga. A estrutura de receitas divide-se em dois eixos funcionais: a comercialização da energia gerada nos Ambientes de Contratação Regulada (ACR) e Livre (ACL), e o faturamento proveniente de contratos governamentais para a execução de serviços de controle de cheias e manutenção de estruturas hidráulicas. Devido à natureza da sua matriz produtiva, os resultados do modelo de negócio encontram-se inerentemente expostos aos volumes de precipitação nas bacias hidrográficas do Alto Tietê e Cubatão, ao risco hidrológico sistêmico (Generation Scaling Factor - GSF), à volatilidade do Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) no mercado de curto prazo, às diretrizes regulatórias e tarifárias estipuladas pela ANEEL e às oscilações de índices macroeconômicos de inflação que balizam o reajuste de seus contratos vigentes.