A Companhia de Gás de São Paulo (CGAS3) opera no segmento de distribuição de gás natural canalizado mediante contrato de concessão estatal regulado pela Agência Reguladora de Serviços Públicos do Estado de São Paulo (ARSESP), abrangendo a Região Metropolitana de São Paulo, a Região Administrativa de Campinas, a Baixada Santista e o Vale do Paraíba. A estruturação vertical do negócio consiste na aquisição da molécula de gás junto a empresas supridoras, seguida pelo transporte e entrega ao usuário final através de uma infraestrutura proprietária de gasodutos e redes de distribuição subterrâneas. A matriz de receitas é segmentada nas divisões industrial, residencial, comercial, automotiva (GNV) e de cogeração, com a operação industrial respondendo pela maior proporção do volume físico movimentado. Estruturalmente, o modelo de negócio apresenta exposição inerente a ciclos de revisão e reajuste tarifário estipulados pelo ente regulador, à volatilidade da cotação internacional do petróleo tipo Brent e à variação cambial da paridade USD/BRL, que indexam os contratos de aquisição da commodity, bem como às oscilações no nível de atividade macroeconômica que afetam a demanda direta do setor produtivo.