A Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3) opera com um modelo de negócios verticalizado estruturado em cinco pilares de receita: siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. A cadeia de suprimentos tem origem na extração de minério de ferro em ativos próprios, como o complexo de Casa de Pedra, cujos volumes são direcionados simultaneamente para a comercialização externa e para o abastecimento da Usina Siderúrgica Presidente Vargas (UPV), unidade onde ocorre a conversão do minério em aços planos e longos comercializados para os setores automotivo, de construção civil, de embalagens e de linha branca. O escoamento de insumos e produtos acabados é executado pela divisão de logística, que abrange a operação sob concessão de terminais portuários (TECAR e Sepetiba Tecon) e participações societárias em malhas ferroviárias (MRS Logística e Transnordestina), enquanto as operações industriais de cimento e siderurgia são parcialmente supridas pelo segmento interno de geração de energia elétrica. Devido a essa configuração operacional e à estrutura de capital da empresa, a geração de caixa está inerentemente exposta à flutuação das cotações internacionais de commodities metálicas (minério de ferro e bobina a quente), à variação cambial (BRL/USD) aplicável às receitas de exportação e ao estoque de passivos, ao custo de fretes marítimos e à incidência de taxas de juros sobre o serviço da dívida.